**AIDC建设景气无虞，电源设备需求持续增长**

随着科技的飞速发展，人工智能数据中心（AIDC）的建设正在全球范围内如火如荼地进行。作为现代信息技术的重要基石，AIDC的稳定运行离不开可靠的电力供应。近日，兴业证券发布了一份关于电力设备行业的研究报告，明确指出AIDC建设的景气状况无虞，并对电源设备需求的增长给予了高度关注。

在数据中心的电力系统中，电力电子设备扮演着至关重要的角色。它们不仅确保了能源供给的稳定和高效，还支持了大规模AI运算及应用。数据中心电力电子电源大致可分为三级，每一级都承担着不同的电能转换任务。首先，服务器供电通常使用变压器降压，然后通过电力电子设备进一步实现电能转换，最终将电压降至1V左右，以满足高性能芯片的供电需求。这一过程不仅提升了能源转换的效率，还保证了数据中心的安全和稳定运行。

在电源设备的迭代过程中，能量密度的提升成为了核心方向。服务器作为数据中心中电能消耗的主要部分，约占40%的能耗。在机架空间有限、芯片性能快速提升的背景下，如何在有限的体积内实现更高的电源功率和能量密度，成为了行业必须面对的挑战。能量密度的提升不仅可以提高电源的功率，还能显著缩短内部电流路径，形成效率的正反馈，促进技术的不断完善。

在当前的电源设备市场中，交流不间断电源（ACUPS）作为广泛应用的第一级电力电子电源，依然是各大数据中心的主流选择。然而，随着数据中心布局的调整与智能化需求的提升，高压直流（HVDC）逐渐成为了备受关注的可选方案。相较于传统的UPS电源，HVDC可以节约一级DC/AC逆变过程，提升效率约2%。此外，HVDC电池直挂直流输出侧，省去了ACUPS的逆变环节，系统可靠性得到进一步提升。随着数据中心内部直流设备的增加，全直流供电系统应用场景将更加广泛，HVDC系统的渗透率有望进一步提升。

在电源设备市场的细分领域中，AC/DC电源市场展现出了巨大的增长潜力。随着电源容量和价值量的提升，AC/DC电源市场正在经历快速扩张。在电力电子系统中，UPS环节的市场格局相对分散，受地域因素影响较大。而DC/DC电源市场则相对稳定，价值量也较为突出。AC/DC电源因其价值量和能量密度升级，未来发展前景广阔。根据兴业证券的分析，预计到2025年，得益于新产品的出货，服务器AC/DC电源市场规模有望达到256.25亿元，同比增长超过80%。

变压器环节虽然整体弹性有限，但在AI数据中心中对变压器的需求正在迅速上升。预计到2025年，AI数据中心变压器需求将达到百亿级别。尽管这一需求相较于变压器整体千亿级别的市场而言弹性有限，但数据中心对产品可靠性要求高，相关产品存在溢价空间。因此，具备订单获取能力的企业在细分市场中将有更大的盈利弹性。明阳电气、金盘科技等公司在变压器领域展现出了较强的竞争力。

除了传统的电源设备外，新能源技术的应用也为电源设备市场带来了新的发展机遇。随着全球对环保和可持续发展的重视，新能源的应用范围不断扩大。在电源设备领域，逆变器作为新能源发电系统的重要组成部分，其市场需求也在持续增长。特别是在光伏和风电领域，逆变器的应用越来越广泛。预计未来几年，随着新能源发电规模的进一步扩大，逆变器市场将迎来更加广阔的发展空间。

在AIDC建设的背景下，电源设备市场的竞争格局也在不断变化。国内外厂商纷纷加大研发投入，推出更加高效、可靠的电源产品。同时，随着市场竞争的加剧，企业之间的合作也日益频繁。通过技术共享、市场拓展等方面的合作，企业可以更好地应对市场挑战，实现共赢发展。

从行业发展趋势来看，电源设备市场将呈现出以下几个特点：一是技术创新将成为推动市场发展的主要动力。随着技术的不断进步，电源产品的性能和效率将不断提升；二是市场需求将呈现多样化趋势。不同领域、不同应用场景对电源产品的需求各不相同，企业需要针对不同需求提供定制化解决方案；三是环保和可持续发展将成为行业发展的重要方向。新能源的应用和环保标准的提高将推动电源设备行业向更加绿色、低碳的方向发展。

对于投资者而言，AIDC建设的持续推进和电源设备需求的不断增长为市场带来了诸多投资机会。然而，投资者也需要关注市场风险和政策变化等因素对行业的影响。在投资过程中，应合理配置资源，抓住行业趋势，以实现稳定收益。

总的来说，AIDC建设的景气无虞为电源设备市场带来了广阔的发展前景。随着技术的不断进步和市场的不断扩大，电源设备行业将迎来更加繁荣的发展时期。同时，企业也需要不断提升自身技术水平，加强产品创新，以应对日益激烈的市场竞争。在数字化转型持续推进的大背景下，电源设备将与智能化步伐携手并进，共同迎接数字经济的新时代。

1.兴业证券：AIDC建设高景气，聚焦电源设备需求强势增长介绍

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